A CNMC limita a margem de manobra do governo para desativar a OPA do BBVA: o Sabadell não é "insubstituível" para as PMEs, mas há riscos para os indivíduos.

A Comissão Nacional de Mercados e Concorrência (CNMC) deu a sua palavra final sobre a OPA do BBVA sobre o Banco Sabadell . A agência liderada por Cani Fernández já aprovou a transação no final de abril, mas agora delineou os motivos que levaram a essa decisão, estreitando assim o campo para a intervenção do governo no processo para desencorajar a fusão das duas entidades. Se o governo espanhol quiser impor condições, não pode argumentar que isso põe em risco a sobrevivência das pequenas e médias empresas em Espanha, pois, na opinião da CNMC, o Banco Sabadell "não é insubstituível" no que diz respeito ao crédito às PME. Qualquer coisa relacionada com a exclusão financeira ou com as condições comerciais que os clientes individuais enfrentarão é outra questão, porque, neste caso, a Autoridade da Concorrência identificou riscos que poderiam levar o governo a propor medidas que tornariam a OPA menos atrativa.

Ontem, o regulador publicou o relatório de resolução da transação, no qual responde de forma contundente às críticas e questionamentos levantados pelo Banco Sabadell ao longo do processo. O documento detalha toda a análise da OPA, desde a notificação da transação à CNMC, em 31 de maio de 2024, até 29 de abril de 2025, quando emitiu seu veredito final. No relatório de 189 páginas, a Autoridade da Concorrência argumenta veementemente contra a abordagem e as alegações apresentadas pelo Sabadell, afirmando que sua posição no segmento de PMEs, onde o banco sediado em Valles havia colocado um dos pilares de sua defesa, não é tão relevante quanto alega.

Entre outras coisas, a CNMC considera comprovado que o Sabadell "está perdendo participação de mercado" no segmento, mesmo em regiões como Catalunha, Astúrias, Ilhas Baleares e Comunidade Valenciana, as mais afetadas pela hipotética fusão. Considera também que os operadores bancários de médio e pequeno porte estão aumentando sua presença e, portanto, conclui que "a entidade adquirida não pode ser considerada um operador fundamental e insubstituível nesses mercados regionais, nem se pode aceitar que os operadores de médio e pequeno porte representem uma pressão competitiva limitada".

A repreensão da CNMC ao argumento do Banco Sabadell vai além e rejeita o pedido do banco catalão de aplicar medidas estruturais [incluindo a alienação dos negócios de PMEs do banco] em vez de compromissos comportamentais porque, de acordo com a Autoridade da Concorrência, isso seria excessivo.

Piora das condições

No entanto, o relatório da CNMC também esclarece as dúvidas identificadas pelo supervisor no teste de mercado sobre o impacto que uma fusão entre o BBVA e o Sabadell poderia ter nas condições comerciais dos clientes individuais, e este poderia ser um dos aspectos que o governo poderia levar em conta na hora de decidir sobre o futuro da operação.

O Ministério da Economia decidiu submeter sua análise da OPA ao Conselho de Ministros, que tem até quase o final deste mês para se pronunciar. A data prevista no calendário é muito provável que seja 24 de junho , segundo a qual poderá manter os compromissos já estabelecidos pela CNMC ou endurecê-los, alegando razões de "interesse público". A Moncloa, que se opôs à operação desde o primeiro dia, está atualmente reunindo argumentos para sustentar sua tentativa de desativar a oferta de Torres. Nesse esforço, a CNMC destaca dois pontos que podem fornecer munição para o Executivo em sua ânsia de buscar medidas para tornar a OPA menos atrativa: a piora das condições comerciais para pessoas físicas e o risco de exclusão financeira , especialmente em áreas rurais, devido ao fechamento de filiais.

Por um lado, a CNMC questionou a "eficiência" dos compromissos assumidos pelo grupo de Carlos Torres em relação às condições comerciais para particulares, especialmente nos municípios e províncias da Catalunha e da Comunidade Valenciana. "A nível municipal, a transação não cria um monopólio, mas em 48 municípios dá origem a uma estrutura de duopólio", afirmou. "A situação de monopólio e duopólio observada em determinados códigos postais impede-nos de descartar a existência de um risco de agravamento das condições comerciais para clientes particulares em determinados produtos bancários de retalho, uma vez que a entidade resultante terá a capacidade e os incentivos para modificar e/ou agravar as condições sem correr o risco de perder clientes para outra entidade", alertou o supervisor.

Por outro lado, a CNMC observou que o fechamento de 300 agências proposto pelo BBVA poderia afetar o acesso aos serviços financeiros e que a digitalização não era suficiente para mitigar o risco de exclusão, especialmente para populações mais velhas.

Após abordar suas preocupações, a CNMC concluiu que os compromissos assumidos pelo BBVA para solucioná-las eram "adequados, suficientes e proporcionais" e, portanto, concedeu sua aprovação final.